交易策略的迷思：什么叫好?
作者：MC 來源：cxh99.com 發(fā)布時間：2014年09月29日
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之前文章內(nèi)容提到停損的重要性。我們用幾個實驗回測去強調(diào)停損與加碼的對整體交易策略所帶來的影響。只要策略中有"輸縮贏沖"的味道，則此策略獲利的可能性就會越高。
重點不在策略獲利有多高，但部份交易者的焦點還是在哪個策略可以賺最多錢這一點，這是人之常情。常有初學交易的人問：原來賺錢這么簡單阿，那我就用這策略交易就好了。
阿彌陀佛，作者絕對沒有說這是一種真的可以實際獲利賺錢的交易策略。只是用實證的方式證明輸縮贏沖的重要性而已。
再強調(diào)一次，事情絕對沒有那么簡單!在所有討論到的策略中，以下面這個策略績效最好：
高于開盤價+(平盤*0.6%)，則下一分鐘開盤價買進，賠(平盤*0.6%)點停損，收盤平倉。低于開盤價-(平盤*0.6%)，則下一分鐘開盤價賣出，賠(平盤*0.6%)點停損，收盤平倉。
回測過去14年(Jan.2014 ~ Mar.2014 )可達到17,065點的獲利，其損益圖如下：橫坐標為交易日天數(shù)(一共3252個交易日)，縱座標為損益累計。
交易成本、平均凈利、平均波動是關(guān)鍵
再仔細分析這個策略，從2001年1月到2014年3月，一共交易了2477次，3252個交易日一共獲利17,065點。
但注意到，實務(wù)上來講，我們還沒有扣除交易稅、手續(xù)費、甚至實際交易可能的滑價問題。這些不只都要算進去，而且影響會很大。
于是我就再跑一次這個試驗，交易稅與手續(xù)費和算1個tick ，滑價保守估計算4點，也就是每次交易都要扣掉5點的額外成本(這是很不保守的估計)，由于這3252個日子一共交易了2477次，故實際的獲利約17065-5*2477=4680點，損益圖如下：
看到最后那一段大回檔沒(大約第2000個交易日后)? 就是因為加上實際執(zhí)行的成本，凈獲利變?yōu)橹皇Ｏ?680點。
而最后那一段的獲利回吐，從最高點的獲利7429點到最后損益4680點，獲利回吐達到2749點；開盤那一段的跌幅也達到-907點，我們整理其他資訊如下：
很明顯這并不是一個好的交易策略。
1. 最大回擋損失過大，2816點大約是56萬。換句話說要用至少65萬以上的資本操作。
2. 開盤有一段907檔的回擋，在第1000個交易日附近也有一段1000多點的回擋。回擋似乎一次比一次大。
3. 在第2000個交易日后，累計損益圖明顯是往下發(fā)展。似乎反向操作還比較有利可圖。
于是問題來了，接著我想到的是，到底什么叫做好的交易策略? 我們先討論一個問題就好，一個交易策略要賺多快? 平均每次獲利要多少點?
首先，我們不要太復雜的統(tǒng)計計算，用很直觀的思考就好。這2477筆交易，一共凈賺了4680點。換句話說，平均每次交易凈賺1.889點。
每次交易平均才賺1.889點，雖然這是扣掉成本5點后的凈利。但不難發(fā)現(xiàn)，成本幾乎占了每次交易獲利的72%。也就是說每收進來100元，有28元才是真的賺到口袋。
從這點來看，這筆投資似乎風險過大；所謂的風險是說，每天損益的Variance(變動)應(yīng)該會遠遠大于凈利的1.889點。從這也可發(fā)現(xiàn)，期貨商跟交易所真好，每次穩(wěn)穩(wěn)的賺那1點手續(xù)費跟稅，不受損益波動的影響。
最大連續(xù)虧損更是關(guān)鍵
假設(shè)有一個策略一年可以賺50%。沒有人會不同意這是個值得掌聲鼓勵的交易策略。 (事實上就算一年只賺20%，也比大部分的基金經(jīng)理人好很多)
再假設(shè)這個策略，只需要期貨保證金的最低門檻-- 10萬。用最低標準10萬交易一口，10萬的50%為5萬，也就是250點，而一年也才約250個交易日。換句話說一年要賺50%，平均每個交易日的凈利只需要賺1點就好。
而上述的分析告訴我們，這個看似很糟糕的交易策略，平均獲利還大于1點(1.889點)。如果真用10萬交易一口，確實可達到年獲利50%。
然而，這實際上還是不可行，看到累計損益圖的最大回擋沒? 動不動就回擋個1000點、2000點，以一口的部位來說那可是20萬~40萬的虧損阿。所以10萬的保證金絕對不可行。
那如果放大保證金5倍呢? 我們用50萬交易一口。一年大約獲利10%，這樣的績效，大部分投資人會不滿意，再加上回擋一次比一次大，難保未來不會遭受到更大的連續(xù)虧損。
從這些角度看，這么簡單看似不錯的交易策略，因為有了這些缺陷，最后還是宣告失敗!。
后記：要研發(fā)一個交易策略，我們可能從訊號處理、分析資料、截取特征的各種角度去研發(fā)，我們需要考慮平均勝率、平均賠率、平均波動、最大連續(xù)虧損、滑價成本、等諸多問題。一個好的交易策略的研發(fā)，需要有很多驗證的背景在后方Support。交易起來才有信心，不是嗎?
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個人經(jīng)驗，股指的平均每筆盈利要超過3-5個點，才能算是個勉強差不多的策略。
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